Курс лекций об инвестициях от УК «Арсагера»

Владимир
00:00:00 Что Вы думаете насчет открытия коротких позиций в фундаментально плохих компаниях при наличии длинных позиций в хороших компаниях? Своеобразный хедж на случай резкого обвала рынка
https://arsagera.ru/~/27133 

Дмитрий
00:02:46 В лекции вы не упомянули про P/E Шиллера, он может быть важным для долгосрочных инвесторов.

Сергей
00:06:19 Будет ли у вас дивидендный фонд, чтоб был ежемесячный денежный поток?
https://arsagera.ru/~/45353 
   • Наблюдения Арсагеры. Пример ОПИФА и п...   

Андрей
00:08:04 Стратегия развития подразумевает в перспективе снижение комиссии вплоть до 1% от СЧА. Как пайщик, считаю это плюсом. Но, как акционер, задаюсь вопросом:
Приведет ли это к заметному притоку новых клиентов?
На мой взгляд, ключевой фактор выбора Арсагеры — это уникальный подход к управлению, а текущая комиссия (1,72%) выглядит справедливой. Снижение окупится ростом аудитории?
https://arsagera.ru/~/48279 
   • Преимущества и недостатки индексного ...   
https://arsagera.ru/~/30673 

00:18:15 Как Вы смотрите на то, чтобы периодически (например, ежеквартально) варьировать размер комиссии (в зависимости от СЧА) в пределах от нижней планки до высшей (1,72%), постепенно (ежегодно) сдвигая окно вниз? Клиенты будут видеть: "Максимум – X%, но возможно и меньше". Какие трудности Вы при этом видите?

00:21:11 Александр
Известны ли вам примеры пайщиков, которым удалось инвестировать по всем правилам искусства (вносил регулярно средства и т.п.), и кто теперь использует средства фондов для жизни на пенсии?
https://arsagera.ru/~/54836 
   • Лекция 1. Инвестиции: трудности выбора   

00:27:08 Доходы компании формируются из управления собственными средствами и комиссий за управление. 
а) Собственные средства инвестируются в фонды Арсагеры? Инвестиции в акции компании выгоднее, чем в паи фондов в силу отсутствия комиссии за управление?
   • Перспективы развития УК «Арсагера»: г...   
00:32:08 б) Размер комиссии зависит от СЧА фондов, т.е. чем больше инвесторов станут пайщиками компании, тем выше будет ее прибыль. Я думаю, что пайщиков Арсагеры можно относить к категории разумных инвесторов. То есть инвестиции в акции Арсагеры — это инвестиции в разумность розничных инвесторов в России?

Сергей 
00:34:20 В расчете требуемой доходности, вы берёте за основу базовую ставку по облигациям компании. Далее к ней прибавляются премии за различные риски. В том числе за риск кредитного рычага. Разве рынок облигаций не закладывает этот риск в доходности корпоративных облигаций эмитента? Нет ли тут двойного счета одного и того же риска?

Владислав
00:37:45 Возможен ли сценарий принудительно выкупа акций Газпрома государством у миноритариев? Какие негативные варианты есть для миноритариев Газпрома в долгосроке?
   • Лекция 15.2. Устройство фондового рын...   

Иван
00:42:15 Рассматривается ли УК Арсагера создание фонда акций "для госслужащих"? Видите ли вы в этом потенциал?

Максим
00:44:25 Насколько точен прогнозный показатель "потенциальная доходность на трехлетнем окне, % годовых" в аналитических обзорах Арсагеры?

Сергей
00:49:10 В своих лекциях (   • Лекция 16. Отчетность для инвестора: ...  ,    • Методы расчета доходности портфеля ин...  ) вы представили формулу Арсагеры по расчету доходности и отчетность для пайщика. Доступна ли аналогичная информация пайщикам, которые покупают акции на бирже через брокера? Если да, то каким образом получить к ней доступ?
00:51:20 Подскажите, почему на сайте investfunds.ru ПИФы Арсагера отмечены как "открытый" и не отмечены как "биржевой", при том, что есть возможность приобрести паи на бирже? 
https://arsagera.ru/~/58707 

00:52:25 В статье https://arsagera.ru/~/33298 есть фраза "..., значительное отрицательное отклонение (например, 3 квартал 2015) может говорить не о переоцененности рынка, а об ожидании повышения прибыльности компаний в будущем." относящаяся к тому, как интерпретировать отрицательное отклонение индекса Арсагеры. Возможно ли точнее сформулировать правила интерпретирования? В каких отчетах можно оценить "ожидание повышения прибыльности компаний в будущем" и какова их частота?

Вячеслав
00:55:46 Вы говорили о важности регулярного инвестирования даже во времена падения рынков, т.к. очень сложно угадать идеальный момент входа. Не является ли помощником  значение индекса Арсагеры? Сейчас он отрицательный (примерно -20%), Не следует ли дождаться его восстановления хотя бы до нуля, а пока разместить деньги на депозите?

Вилена
00:58:46 Какой физический смысл показателя ROE делить на P/B, особенно если P/B меньше 1. Получается, рентабельность или доходность владения будет выше благодаря "скидке" от собственного капитала? И наоборот, при P/B больше 1. 
01:02:54 Иногда перемножают P/E на P/B. В последней передаче "наши фонды" на 28.03.2025, фундаментальные показатели имеют невероятные значения. Они действительно могут быть получены?
https://arsagera.ru/~/42447  
https://arsagera.ru/~/39320  
https://arsagera.ru/~/39372

00:00:00 Иван Иванович
00:00:00 Есть ли смысл ПИФам покупать краткосрочно акции перед дивидендной отсечкой, чтобы использовать свое преимущество перед другими участниками рынка в налогообложении на прибыль с дивидендов?
00:03:14 Скопировать и применить искусственному интеллекту алгоритм определения Потенциальной доходности акций по методологии Арсагеры довольно просто. Более того, ИИ, вероятно, сможет заметно лучше справляться с подобными задачами. Есть ли опасность для акционеров Арсагеры, что компания потеряет свои конкурентные преимущества и смысл существования, если любой частный инвестор сможет воспользоваться самостоятельно услугами ИИ для инвестирования в ценные бумаги?

Вадим
00:22:35 Как в долгосрочной перспективе на мировые рынки будут влиять повышенные тарифы? Если такая турбулентность будет продолжаться на рынке, ставка будет высокой, цены акций – на том же уровне, плюс/минус, есть ли смысл, на Ваш взгляд, переложиться в облигации? Например, сейчас добавить в фонд смешанных инвестиций десятилетние облигации «ОКей» с 25% годовой доходностью и ежемесячным купоном? 
Примечание от УК «Арсагера»: на самом деле, это 10-летние облигации с переменным купоном, и купон в размере 27% определен лишь на ближайший год. В дальнейшем ставка будет определяться исходя из рыночного уровня.

Элем Ринатович
00:40:58 Насколько целесообразно при текущих ставках и ситуации выпускать муниципальные облигации?
00:42:23 Какую пользу могли бы принести Республике Татарстан и другим регионам выпуски муниципальных облигаций. Можете ли примерно прикинуть, какими характеристиками они могли бы обладать?

Василий
00:47:00  На Блогофоруме в аналитических постах вы не публикуете информацию о долговой нагрузке компаний. И судя по принципу описания эмитентов не анализируете этот показатель. Информация о Чистый долг/ЕБИДА была бы полезна, особенно в прогнозной части, когда вы делаете вывод по компании по отчётности за год, который закончился на низких ставках, уже имея фактически высокую ставку.
Учитывали ли вы долговую нагрузку при принятии решений и как?

Василий
00:56:03  Почему Арсагера по ПИФ акций отстаёт от бенчмарка на горизонте 1 год?

Олег
00:58:50  От каких рисков классические ПИФы страхуют больше, чем БПИФ?
https://arsagera.ru/~/58707 
01:00:41 Не планирует ли отказ Арсагерой в долгосрочной перспективе от ПИФ в пользу БПИФ?
01:03:15 Как происходит в рамках УК Арсагера наследование, в случае развода, банкротства физлица работа с ПИФ, может были какие-то интересные случаи?

01:10:10 Денис
 На бирже появилась компания "Займер". Стабильные дивиденды, есть прибыль. Как вы оцениваете перспективы данной компании и всей сферы МФО?

00:00:00   Есть ли и если да, то каковы, прагматические критерии взаимовыгодного со-существования крупных собственников и миноритариев или же, ввиду природы их конфликта, возможно только "симптоматическое лечение" регулятором? 
Или иначе говоря: чем сильный миноритарий может быть полезен крупному собственнику?
И существуют ли в триаде "мажоритарий - миноритарий - регулятор" естественные уравновешивающие механизмы, наподобие тех, которые действуют между потребителем, владельцем и работником?
 https:// arsagera.ru/~/40813

Вадим
00:13:13   Почему, на Ваш взгляд, собственники многих компаний не хотят становиться публичными АО, а некоторые даже уходят с рынка, побыв публичными АО, при этом продолжая вести деятельность? И в продолжение: если бы компания Wildberries вышла на IPO, защитило бы это её некоторых собственников от странных слияний/альянсов, на Ваш взгляд?

Андрей Викторович
00:21:44  Некоторые российские компании годами находятся в самом низу хит-парада, имея очень низкую или даже отрицательную потенциальную доходность, а какие-то наоборот, почти всегда присутствуют в ФА. Это наводит на мысль, что не имеет большого смысла анализировать аутсайдеров так же глубоко, как фаворитов, ведь ресурс сотрудников ограничен. Можно ограничиться поверхностным ознакомлением с отчетностью до тех пор, пока не будет кардинальных изменений в цене акции или показателях бизнеса. Как на это смотрят в Арсагере?

00:28:37 В одном из прошлых выпусков Вы упомянули, что рассматриваете вариант открытия ЗПИФ по внебиржевым акциям. Интересно узнать, этот проект уже на стадии разработки или пока остается идеей? Какие сложности Вы видите в создании и функционировании такого фонда?

00:31:06 По теме лекции: у меня сложилось впечатление, что огромное количество коэффициентов родилось просто от желания что-нибудь на что-нибудь разделить. Реально информативных не так много. Как Вы на это смотрите? Есть ли на ваш взгляд абсолютно бесполезные?

Иван Владимирович
00:31:44 Планирует ли УК Арсагера сплит своих паев? Стоимость их, особенно паев фондов акций достаточно большая, и может быть недоступной для маленьких инвесторов

Андрей Андреевич
00:35:06 Вопрос о расчете потенциальной доходности для низкорентабельных компаний (проблема value traps). 
Если компания имеет стабильный RoE 7% и реинвестирует всю прибыль в проекты с IRR 7%, то очевидно, что ее прибыль и капитал будут прирастать на те же 7% в год, а значит, при неизменной величине P/BV ее акции будут дорожать темпом 7% годовых. Поэтому существенный рост в таких акциях наблюдается, как правило, лишь при появлении "сюрпризов", таких как сокращение CAPEX в пользу дивидендов или выгодное рефинансирование долга.
Насколько корректны в этом свете показатели потенциальной доходности, которые рассчитывает "Арсагера"? Нередко доходность оценивается в 50-70% годовых сложным процентом за 3 года, а извлечь этот прирост предполагается главным образом через переоценку по P/BV. Однако цена ошибки здесь столь же велика: если такой переоценки на горизонте трех лет не произойдет, то мы заработаем за это время в несколько раз меньше, довольствуясь доходностью на уровне RОE.

Валерий Михайлович
00:38:16 Я инвестирую в «Арсагера — фонд акций» через биржу и у меня возник вопрос: возможно ли увеличение издержек фонда? Например, некоторые УК повысили маржу за счёт своих инвесторов.
00:41:05 Я инвестирую через индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). В случае с акциями у меня есть представление о том, как я буду жить на доходы от капитала: дивиденды и купоны. А как быть с фондом? Буду благодарен за ответ на этот вопрос.
https:// arsagera.ru/~/45353

Александр Алексеевич
00:43:17 Арсагера добрый день! Задался целью формирования собственного пенсионного капитала. В 2023 году купил вашу книгу и приобрёл паи фонда акций, инвестирую каждый месяц через брокера. Желаю успеха и процветания компании на десятки и сотни лет.
Очень часто компании сталкиваются с проблемой ухода основателя: новое руководство неизбежно повлияет на качество услуги. Сейчас лидерские качества и харизма Василия Соловьева вселяют уверенность в выбранную стратегию и пайщиков Арсагеры. Сам Василий озвучил, что третью часть жизни хотел бы потратить на вещи, не связанные с компанией. Также была озвучена идея создания распределённой цифровой платформы, не привязанной к личности руководства.
Я понимаю, это работа не одного года, но как сейчас обстоят дела с созданием платформы?
Планируется ли "выводить в свет" других членов команды Арсагера?
Возможны ли гарантии, что, когда Василий решит уйти принципы управления фондом, сохранятся?

Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews 
Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8

00:00:00 Вступление. Все дороги ведут в Рим…
00:02:45 Основные выплаты по любому финансовому инструменту. Владение финансовым инструментом. Рациональность
00:06:43 Общая формула стоимости финансового инструмента. Вычисление гипотетического среднего дохода в долгосрочном периоде
00:07:30 Вычисление доходности финансового инструмента.
00:10:00 К чему стремится бесконечный ряд потоков 
00:11:10 Вычисление среднего ежегодного дохода 
00:14:36 Акция: характеристики финансового инструмента. Аналогия с бесконечной облигацией 
00:16:40 Собственный капитал как источник двух видов дохода по акции: дивидендов и "тело погашения"
00:19:02 Наблюдение 1: в рациональном акционерном обществе невыплата дивидендов должна приводить к ускоренному росту собственного капитала на акцию
00:24:17 Теория рациональности Арсагеры
00:25:57 Переход от общей формулы стоимости финансового инструмента к коэффициенту P/E. Физический смысл коэффициента 
00:31:22 График структуры финансового инструмента
00:34:40 Формула  расчета стоимости финансового инструмента с учетом постоянного роста 
00:35:34 Физический смысл всех экономических коэффициентов
00:37:48 Коэффициент P/E 
Статья: https://arsagera.ru/~/30371
00:40:24 Коэффициент P/S. Преобразование формулы. Доказательство связи с коэффициентом P/E. Некорректное применение коэффициента при оценке стоимости акции
Статья: https://arsagera.ru/~/36925
00:48:17 Коэффициент P/BV. Преобразование формулы. Связь коэффициентов
00:56:20 Рентабельность капитала. Необходимость учета в оценке стоимости акции
00:58:00 Особый случай 1: P меньше BV и ROE меньше R . Поведение рационального акционерного общества 
01:01:09 Особый случай 2:  P меньше BV и ROE больше R
01:03:00 Особый случай 3: собственный капитал практически весь выплачен на дивиденды (пример: МТС). Как в таких случаях действует УК «Арсагера» при оценке компании 
Статьи: https://arsagera.ru/~/30028
https://arsagera.ru/~/42447 
01:07:22 Отраслевой коэффициент. Определение, формула, смысл. Ошибочное игнорирование прибыли при применении коэффициента
Статья: https://arsagera.ru/~/40410
01:12:40 EBITDA. Определение, составляющие
01:13:54 Расчет EBIT и EBITDA. Некорректность использования
01:16:35 Коэффициент EV/EBITDA. Определение и формула. Особенность: влияние уровня процентной ставки
01:21:04 История из жизни про большую EBITDA
01:23:43 Наблюдение 2: Последствия сравнения внутри одной отрасли компаний по коэффициентам 
01:25:10 Наблюдение 3: Современные реалии получения сверхдоходности
01:30:39 Выводы

00:00:05 Василий Петрович Закладываете ли в прогнозы изменения экономической и политической ситуации в стране? 
00:01:07   Денис Аналитики по IT сектору утверждают, что рентабельность капитала в данной отрасли оценивать неуместно, а необходимо смотреть только на показатели P/E. Вы согласны?

00:04:39   Марсель Насколько целесообразно покупать в портфель более 20 компаний? Что дает вес 1-2%? Где начинается излишняя диверсификация?

00:10:35   Павел С чем связаны такие скачки альфы фонда акций в этом году? 

00:19:00 Вячеслав Алексеевич Почему компания Арсагера редко представлена на различных инвестиционных мероприятиях?
Вам интересен сервис Финуслуги от ЦБ? 
00:24:01 Динис Финатович Могут ли начаться массовые банкротства застройщиков?Не приведет ли это к резкому снижению стоимости недвижимости из-за скидок от застройщиков?
Глеб Врач 00:30:52 Почему нет Акций и Фондов Арсагера в Тинькофф инвестиции? 
00:31:43 Что думаете, про кейс Соликамского магниевого завода? 
00:32:48 Насколько реально объединение усилий миноритариев для участия в  жизни компании (СД)?

00:34:13   Алексей Действительно ли акции защищают от инфляции? Сколько времени занимает этот лаг?
00:39:16  Можно ли предсказывать наперед в горизонте 6-12 мес. действия ЦБ по ставке? 
00:40:17  Ждали ли вы зимой-весной 2024, что ставка вырастет с 16% до 21%? Если да, то как действовали в портфелях?
00:40:55 Максим Сергеевич Ожидание высокой ставки направляет инвесторов в депозиты. А риски увеличиваются. Ожидаете ли вы в 2025 году переход инвестиций из депозитов в фондовый рынок?
00:43:06 Петр Михайлович Ваш ПИФ облигаций отстаёт от бенчмарка , причина - отсутствие флоутеров в портфеле. Какие планы? Может, открыть другой ПИФ облигаций с включением  флоутеров?

00:48:58   Игорь Владимирович Насколько вероятны дефолты эмитентов в течении следующих 2 лет? Будет ли Арсагера как-то изменять алгоритм ранжирования акций? 
00:51:30 Михаил Александрович Вопрос к Алексею и Василию. Расскажите о ваших личных инвестиционных портфелях.
00:53:51 Денис У вас нет коэффициентов: а) зависимость от курса доллара б) от налогового поведения государства. В итоге с большой вероятностью в фонды попадают акции, у которых повышены эти риски. Почему бы не добавить такие метрики?
00:55:26 В фонд акций попадают очевидные аутсайдеры с большими долгами и отсутствием прибыли типа М.видео или ФСК Россети. Может в методике не хватает каких-то фильтров? 
00:57:36 Изучаете ли вы опыт конкурентов?    • Ответы на вопросы инвесторов на встре...  
00:57:47 Я покупаю паи через биржу. Иногда ресурса маркетмейкера не хватает. Что-то планируется делать в этом направлении? 
00:59:06 Дивиденды, приходящие в фонд, не облагаются налогом? 
00:59:21 Ваше мнение о текущей ситуации. 

01:01:02   Степан Как оцениваете высказывание Президента РФ касательно возможной увязки субсидирования крупного бизнеса и размещения акций таких предприятий на бирже? 

01:06:09   Наталья В связи с планами СИБУРа выйти на IPO может ли это сподвигнуть Казаньоргсинтез уравнять дивиденды по префу и обычке?

01:07:14   Сергей Сергеевич На данный момент компания Полюс (PLZL) занимает верхние строчки в рейтинге КУ Арсагеры. Компания провела байбэк по цене выше рыночной, де-факто не допустив до участия миноритариев. В рамках оценки КУ от Арсагеры я не нашел критерия о «недобросовестных» байбэках. Может стоит пересмотреть методику КУ?
01:08:52   Абдула Насибович Почему в фондах нет Россети Урал и Россети Ленэнерго? 
01:09:42 Степан Оцените величину инфляции при резком снижении ключевой ставки ЦБ, например до 4% или до 8%? Может ли это нанести значительный вред покупательной способности в стране. Что будет с банками при снижении с 21% до 8%? 
01:12:05 Александр Валерьевич  Считает ли Арсагера дополнительной сложностью при оценке акций корректный расчет размера собственного капитала (BV)?
01:13:36   Андрей АндреевичВ инвестдекларации по собственному портфелю УК «Арсагера» ранее содержалось условие «стоп-лосса» (ликвидация портфеля при падении стоимости на 25% за день). Правильно ли я понимаю, что после 24.02.22 это условие упразднено? 01:14:04 Продолжается ли работа по направлению рекомендаций об обратном выкупе советам директоров эмитентов?
01:16:05 Александр Будете ли участвовать в IPO крупных компаний, к которому недавно «призывал» (в виде отлучения от субсидий) наш президент на инвестиционном форуме «Россия зовет!» от ВТБ?

00:01:36 Иван Дмитриевич В одном из выпусков вы негативно высказались в адрес текущих действий ЦБ (повышения ставки в период военного конфликта). А как бы вы действовали на месте ЦБ? Какими методами боролись бы с инфляцией и боролись бы?
 
00:17:06 Денис Как нарастить предложение, если у нас безработица 3%? У нас некого брать на работу. 

00:21:01 Сергей Дмитриевич «НОВАТЭК» ранее считалась очень перспективной. Однако сейчас, из-за санкций, её рост, похоже, замедлился или даже остановился. Как вы оцениваете и учитываете такие риски в своих моделях при прогнозировании потенциальной доходности? Ведь оцифровать их сложно, и как учесть при инвестировании?
00:23:40 Повышение налога на прибыль «Транснефти» до 40%. Почему, на ваш взгляд, Минфин решил так прямолинейно забрать эти 20-40 млрд руб, хотя мог бы, например, повысить коэффициент выплат до 75%, показав свое неравнодушие к людям. А так возникает противоречие между стремлением увеличить отношение капитализации рынка к ВВП до 66% и тем, что людей просто обманывают.

00:27:58 Андрей Викторович Сегодня самая обсуждаемая тема - высокая ставка ЦБ, которая делает кредит всё менее доступным. В одном из своих выступлений Вы озвучили мысль, что долговая ставка в конечном итоге задается работающим в стране бизнесом. Выходит, что есть определенный предел целесообразности привлечения долгового капитала, выше которого большинство бизнесов просто не будет брать кредит, а значит банки не смогут размещать привлеченные средства. Ставка ЦБ, установленная сверх этого предела (хоть 50%, хоть 150%), просто перестаёт влиять на ставки по кредитам и депозитам. Правильно?
Возможно, Банк России для чего-то пытается нащупать этот предел. Как Вы считаете, может ли разгон ставки быть заведомо согласован с Правительством и Минфином, чтобы в определённый момент пика ставок государство разместило большой объем флоатеров, выкупило за полцены старый долг, а при последующем снижении ставки осталось с длинными дешёвыми деньгами?

00:34:31 Владимир Бросается в глаза, что в хит-параде Арсагеры нет акций растущих компаний и компаний с высоким ROE, вкладывающих нераспределенную прибыль с хорошей рентабельностью в  развитие. Если горизонтом инвестирования является несколько лет, то, возможно, сегодняшняя цена входа в подобный бизнес покажется завышенной, но на более длинную перспективу эффективно растущий бизнес рано или поздно обгонит по всем финансовым метрикам своих стагнирующих конкурентов с невысокими финансовыми коэффициентами PE, PB, и т.п. Как говорит Баффетт: лучше купить хорошую компанию по справедливой цене, чем посредственную по дешевой.  
Можете ли Вы назвать быстро растущие компании, которые являлись лидерами хит-парадов Арсагеры? Если нет, то неужели они не заслуживают этого и почему?

00:49:26 Даниил Олегович Видел у Василия Соловьева кепку с логотипом «Арсагеры». Где такую можно приобрести?

00:55:00 Денис Помогите разобраться в принципах работы вторичного рынка облигаций: если завтра неожиданно ЦБ РФ снизит ставку с 21% до 2%, то длинные ОФЗ в этот же день переоценятся, и их доходность будет сопоставима с ключевой ставкой? Если да, то кто тогда будет покупать длинные облигации, если фондовый рынок гарантированно за все эти годы обеспечит доходность на порядки больше?
 

01:00:05 Валентин Владимирович Дайте ваш прогноз по сроку разворота ставки ЦБ.

00:00:02 Олег Анатольевич Читал в книгах, что во время падения акций растёт стоимость облигаций, и наоборот во время роста акций падают облигации. А у вас фонд акций и фонд облигаций растут и снижаются одновременно. В чём причина?

00:04:56 Дмитрий Фонд смешанных инвестиций проигрывает в надежности фонду облигаций; в доходности фонду акций, зачем он нужен, если каждый пайщик может покупать отдельно паи как акций, так и облигаций?

00:10:07 Степан Возможно ли публиковать на слайдах фонда облигаций текущее значение "модифицированной дюрации", т.е. потенциальное изменение цены пая при изменении синтетической расчетной доходности на 1%? Модифицированная дюрация в видеоотчете: https://arsagera.ru/~/66557  00:11:25 Насколько корректно вычислять в калькуляторе Мосбиржи значение модифицированной дюрации фонда облигаций по референсной облигации, приведенной на слайде в недельных отчетах, с учетом ее параметров аналогичных фонду?

00:11:58 Андрей Викторович В ролике «Суть и смысл привилегированных акций. Часть 3. Дополнение.» Вы ясно говорите, что понятие ликвидационной стоимости неприменимо для обыкновенных акций, а касается именно префов. А в книге в главе 8.5 написано следующее: «Вывод прибыли в пользу крупного акционера или воровство прибыли - это... уменьшение ликвидационной стоимости акций» и «...ликвидационная стоимость... по смыслу близка к балансовой стоимости». То есть речь, как будто, идёт о «разделе имущества при ликвидации», а не о «ликвидационной стоимости». Противоречие? Помогите разобраться.

00:13:13 Альберт Викторович Возможно ли у вас в компании проводить электронное голосование на собрании акционеров и если да, то каким-образом это происходит?

00:15:12 Илья Борисович Инвестиции в золотодобывающих компании Блогофорум: https://bf.arsagera.ru/ 00:16:07 Владимир Николаевич Работа по тренду на среднесрочных и долгосрочных таймфреймах На кого работает «технический анализ»? https://arsagera.ru/~/26792

00:17:00 Сергей Витальевич Прокомментируйте, печальную статистику по 5-летней доходности ПИФ, рассказанную на конференции НАУФОР, 20 июня.00:21:05 Как вы оцениваете рынок ЦФА за 2023/24 и на ближайшие 5 лет. Планируется ли создание фонда, работающего с ЦФА? 00:22:00 Напишите, пожалуйста, книгу или цикл статей «Заметки в предпринимательстве». Создание и отладка бизнес-процессов, наем и увольнение сотрудников и т.д.

00:23:16 Евгений Алексеевич Подскажите, как идёт процесс внедрения ИИС-3 в УК?

00:24:59 Александр Владимирович Продолжая затронутую когда-то тему сплита дорогих паёв... Что мешает продавать паи фондов Арсагеры на бирже лотами по 0,1 штуки?

00:26:42 Михаил Александрович Уже два с половиной года продолжается СВО, конфликт набирает обороты.За эти 2,5 года, поменялись ли ваши взгляды о перспективах развития фондового рынка в России? Какой сценарий для него более благоприятен, если мы проиграем или наоборот? Что будет, если этот конфликт заморозится (или будет вяло текущим) ещё лет на 10-20?

00:30:20 Валентин Владимирович Планируете ли создавать новые фонды по инвестированию в недвижимость? 00:31:18 Николай Иванович В 2023 году я закрыл все свои позиции в акциях. Сейчас нахожусь в долговых инструментах и раздумываю о вхождении снова в долевые. Сегодня мы видим, что Сбер и другие банки демонстрируют хорошую прибыль, дела нефтяников тоже неплохи, имеются прибыльные и перспективные компании в других секторах. Глядя на это, возникает опасение, что акционеры этих успешных компаний могут столкнуться с аналогичным Газпрому изъятием своей прибыли для целей наполнения бюджета. Считаете ли вы, что данные риски на сегодняшний день уже заложены в капитализации фондового рынка? Как вы оцениваете вероятность и масштабы подобных изъятий?

00:34:40 Артём Вы неоднократно упоминали в своих лекциях, как один из способов изменить своё материальное положение, заключение брака с обеспеченным человеком. После начала инвестирования и осмысления важности финансовой дисциплины для становления личности человека (в чём мне во многом помогли Ваши лекции, спасибо Вам за это), я стал понимать важность наличия у человека капитала, в качестве подтверждения его психической стабильности, эмоциональной зрелости и востребованности профессиональных качеств. После осознания этого я начал интересоваться наличием капитала у свободных девушек, с которыми у меня могли бы потенциально сложиться отношения. Но я столкнулся с суровой реальностью, в которой лучшее (в финансовом плане), что я встретил,– это жизнь в ноль. А обычно жизнь в минус (кредиты, долги, обязательства). Не хотелось бы связывать свою жизнь с эмоционально незрелым человеком, не способным к финансовой дисциплине; но я опасаюсь, что суровой реальности на мои желания плевать. Какие существуют пути знакомства с эмоционально зрелыми и финансово дисциплинированными девушками с приданым?

00:03:24 Глеб Васильевич Если у вас была возможность, вернуться в начало формирования фонда Арсагера. Какой вы дали себе совет(ы)? P.S. И да, Мы хотим сделать свой фонд и стать вашими конкурентами.

00:12:00 Глеб Как разжечь огонь любви к акции ЦМТ у инвесторов и уже акционеров!!!

00:16:51 Иван Сергеевич На сайте УК в составе всех фондов в разделе «Активы фонда» есть позиция «Денежные средства и прочие активы», иногда они доходят до 5%. Вы вкладываете эти остатки денежных средств в фонды денежного рынка или иные инструменты, дающие безрисковую ставку на 1 день, чтобы максимизировать доходность? Если да, то в какие, если нет, то почему?

00:20:28 Алексей Вячеславович По усредненным историческим данным (в том числе компании Арсагера) средняя доходность российского рынка акций на 20 летнем горизонте примерно 15% годовых. Насколько оправдана для инвестора во владение покупка на горизонт 10 лет квазивалютных облигаций (замещенные и т.д.), прогнозируемая доходность, примерно те же 15% годовых в рублях, плюс защита от резкой девальвации рубля. Какие Вы видите риски такого решения?

00:29:03 Егор Антонович Исполняется 18, студент, какую стратегию для инвестирования и инструменты выбрать: брокерский счёт, ИИС или через УК, акции, облигации, криптовалюты, драг. металлы, нефть или вклады? Целью поставил накопление одного миллиона рублей к 19-20 годам, на данный момент имею всего пятую часть, как я могу преумножить свой капитал? Какой инструмент мне стоит изучить более подробно? После преумножения капитала хотелось бы разделить его на несколько частей: долгосрочные инвестиции, краткосрочные, свободное пользование. В каком процентом соотношении стоит распределить свой бюджет? Лекция 1. Инвестиции: трудности выбора.     • Лекция 1. Инвестиции: трудности выбора   Лекция 2. Выбор инструментов сбережения.     • Лекция 2. Выбор инструментов сбережения   Андрей Викторович

00:32:11 Рано или поздно величина активов позволит Вам участвовать в формировании совета директоров некоторых компаний. Как Вы планируете подойти к этому процессу? Будет ли это способствовать "якорению" компании в фонде, несмотря на снижение потенциальной доходности? Кодекс профессионального члена совета директоров https://arsagera.ru/kuda_i_kak_invest...

00:35:32 P.S. Некоторые клиенты регулярно просят Вас рассмотреть вопрос о выплате дивидендов пайщикам. Ваши указания на неразумность таких действий не всегда срабатывают. Есть предложение. В Ваш регулярный обзор «Наши фонды» добавьте строчку, в которой будет указан размер дивидендов, поступивших за период в расчёте на один пай. Так, проведя нехитрый расчёт, клиент сможет вычислить сумму дивидендов, которые ему причитались бы, владей он пакетом акций напрямую. При желании может погасить соответствующее количество паёв и забрать деньги. Пример ОПИФА и портфеля акций.     • Наблюдения Арсагеры. Пример ОПИФА и п...  

00:37:40 Артём Подскажите пожалуйста имеет ли смысл пайщику, при регулярных долгосрочных инвестициях в фонд акций, часть средств тратить на покупку акций Арсагеры?

00:40:09 Дмитрий Александрович Я пайщик. У меня нет острой необходимости гасить ПАИ, но в течение года я планирую большую покупку, где мне понадобится погасить 40% моего портфеля. Что меня беспокоит: 1. Есть моменты, когда ПАИ в течение 5 дней падали на +-10% и возвращались назад, но ведь если я сделал заявку на погашении ПАЯ и так как там задержка перед погашением как я могу минимизировать риски в данной ситуации? 2. Как мне в течение года найти «выгодный» момент для погашения? Или куда я могу посмотреть, чтобы объективно понять недооцененность ПАЯ или переоцененность для принятия решения? Отчет об изменении BV на один пай: https://arsagera.ru/~/55036 3. Как бы поступили вы?

00:44:47 Роман Расскажите подробнее, как часть комиссии за управление вашими фондами, переходит в альфу? 00:46:17 В компаниях, с мультипликатором P/BV меньше 1, в случае их банкротства, реально ли получить на одну акцию больше, чем она торгуется сейчас на бирже? Есть ли в России такие примеры? Лекция 15.2 Устройство фондового рынка , которое увеличит эффективность экономики     • Лекция 15.2. Устройство фондового рын...   00:51:42 Василий Рассматриваете ли вы к покупке акции с OTC секции? Несмотря на низкую ликвидность можно было бы купить, например, на 10% портфеля фонда обеспечив иксы.

00:55:55 Анализируете ли вы причины успеха и возможно, перенимаете опыт фонда Алёнка капитал? Фонд лидер рынка по доходности последние 5 лет, стратегия стоимостная, но менее костная чем в Арсагера. Результат Аленки нельзя назвать случайным. Что делает Алёнка, что не делается в Арсагера?

Определение цены допэмиссии акционерным обществом - проверка предложенной формулы, наблюдения и расчеты. 

Целесообразность проведения дополнительной эмиссии и определение цены размещения.